截至7月5日，新三板挂牌公司数量已达11298家，申报及待挂牌企业876家。在拥有如此庞大体量的资本市场中，严格完备的制度尤为重要，挂牌公司信息披露的真实性、规范性成为各界关注的重点，一旦违规，无疑会触及监管机构的监管红线。

　　6月30日晚，股转系统发布公告称，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告，其中，18家公司被强制摘牌。对此，南山投资创始人周运南为股转系统“点赞”，他说：“新三板通过自去年以来对市场主体和交易主体的严厉监管处罚，以及摘牌制度征询意见稿的发布和强制摘牌的执行，股转正在慢慢努力构建新三板市场优胜劣汰的良性规则。”

　　不过，由于本次未披露年报的108家挂牌公司中不乏部分优质企业，业内人士表示，新三板是一个初级市场，应加快制度的建立健全以及改革完善来吸引和稳住优质企业。

　　摘牌背后：有的坐等摘牌瞒“家丑” 有的意欲IPO

　　6月30日股转系统发布的《关于未披露2016年年度报告公司终止挂牌有关情况的公告》显示，截至6月30日108家未披露年报挂牌公司中，90家公司暂缓摘牌，其余18家公司已摘牌完毕。

　　对于挂牌公司不披露年报现象，新鼎资本董事长张驰认为这其中有“家丑不外扬”的意味。“可能是企业财务数据恶化，或者内控出现问题，审计师会出具保留意见或否定意见报告。这种情况企业不愿意为公众所知，否则对股价，上下游供应商，客户等都会产生不良影响，于是干脆坐等摘牌。”

　　张驰还补充道，未披露年报的也有部分有IPO计划的优质企业。由于IPO对数据审核更加严格，企业梳理数据的工作量很大，而且数据要和新三板披露的一致，而摘牌之后财务数据梳理工作就会更加灵活。面对这种情况，企业一般会选择主动摘牌，但也有没来得及，便选择不披露年报而被强制摘牌的企业。

　　此外，周运南向中国网财经记者透露，不排除部分企业“恶意摘牌”。他解释道，挂牌企业通过故意不发布半年报或年报，也不履行主动摘牌程序，以求达到被股转强制摘牌的最终目的，来跳过正常的主动摘牌流程，逃避执行异议股东合法权益保护方案，达到以最少的成本最快的时间实现摘牌。