7月31日，月末时点上，季节性因素扰动叠加央行暂停净投放，市场资金面紧势进一步加剧。市场人士指出，跨月后，资金面或能有所改善，但仍取决于央行公开市场操作情况。

　　昨日早间，央行开展2400亿元逆回购操作，与到期量相同，未能继续净投放资金。交易员称，受到月末因素影响，昨日隔夜资金需求旺盛，早盘只有少数大行在融出，且供给量少，难以满足需求，市场上大量机构寻求高价借入，推动资金价格不断走高，午后紧张态势不改，一些机构不得不抛售现券换取流动性，直至下午四时半左右，仍有一些机构头寸未平；总的来看，昨日资金面全天紧张，市场波动程度为6月以来少见。

　　昨日银行间市场质押式回购利率（存款类机构）短降长升，但机构反映短端回购利率波动失真，低于真实成交水平。7月31日，隔夜回购利率跌1.5BP至2.85%，7天利率跌5BP至2.80%，14天及更长期限回购利率全线上行，其中14天、21天品种分别涨9BP和4BP。

　　市场人士表示，7月下半年资金面持续偏紧，虽有季节性因素影响，但也反映出当前流动性总量不足的问题。预计跨月后，资金面或有所改善，但仍需关注到期回笼压力及OMO对冲情况。（张勤峰）