来源：国泰君安订阅号

　　国泰君安常岩平认为：四大指数年初以来的有效上升趋势线已破，加之中美贸易谈判再添新变数等时间的催化，市场加速破位杀跌，未来几周大概率会维持震荡探底格局，总体以防守为主。

　　四个主要规模指数5周均线明确破位，下方虽有多个重要支撑，但是综合考虑消息面的不确定性，“五穷六绝”的预期，盈利底大概率在3季度才会出现，以及货币政策宽松预期的修正，建议谨慎起见用下跌趋势策略应对：

　　也就是下跌趋势中要先看上方强阻力位，阻力不突破就视为可放弃的反抽杂波，切忌看着支撑位去盲目守股和抄底，建议先用5日均线能否反转作为第一信号，反抽持续性依然用10日均量线辅助研判。

　　五一小长假前，四大指数均已明确跌破年初以来的中期有效上升趋势线：5周均线。如下图所示：

　　即可确认为趋势右侧风险信号，破位之后沪指将要试探60日均线(牛熊分界线)的支撑力度时，又出现中美贸易谈判的新变数，导致各大指数扩大了破位杀跌幅度，更出现了近千股跌停的惨状，市场过度反应这一黑天鹅事件的内在原因是：

　　本就处在弱势回调阶段，多数投资者处于观望状态，机构资金有的在撤离，有的在调仓，又叠加了最近严查配资和开放股指期货等事件的催化，进而造成恐慌盘汹涌而出。

　　5月7日盘后外交部回应“下一轮中美经贸磋商”，中方团队正准备赴美磋商。总体来说不用太过悲观，这样的反复也不是一次两次了，后面贸易战的动向要继续关注，但这是我们无法控制的，本周五之前还有很多变数。

　　在市场连续大幅回调之后，也必然会有反抽，只是在弱势之中，大概率也只是个股行情，整体赚钱效应会大幅降低，反抽后也必然会有部分资金选择逢高出局，除非看到贸易战最终充分解决，才能缓解市场整体恐慌情绪。

　　在具体操作中大家需要做两个调整：

　　首先在分析层面，之前各大指数和多数个股处于上升趋势中，我给大家的应对策略是上升趋势一定要先看下方支撑，支撑不破就坚定持股，但破位必须马上执行既定的止盈止损计划。

　　当前随着5周均线的破位，下方还有0.618的黄金分割位支撑，120日半年线，250日年线的重要支撑，暂时也并不能确认为中期下跌趋势，但是从消息面的不确定性，“五穷六绝”预期，盈利底大概率会在3季度出现。

　　加之货币政策宽松预期的修正，建议谨慎一些，可采用下跌趋势策略应对，也就是下跌趋势要先看上方强阻力位，阻力不突破即视为可放弃的反抽杂波，切忌看着支撑位去盲目守股和抄底。

　　建议先用5日均线能否反转作为第一信号，反抽持续性的研判依然用10日均量线加以辅助，为了防止情绪问题干扰，依然可采用这张规则示意图：

　　细化的研判策略，可在重要支撑位调整到30分钟周期图的趋势结构，观察能否出现底部形态的颈线位突破。

　　其次在具体买卖决策过程中一定要扭转思维逻辑，也就是用客观的趋势信号去替代你的主观分析和预测来做交易决策，也就是严格按照我的《交易流程图》操作：

　　不论是规模指数，行业概念指数，还是个股价格跌破了有效上升趋势线时，一定要先执行规则纪律，再去做分析。也就是再度强化大家的两个底线思维：

　　个股止盈止损设置;

　　能接受的总资产最大回撤比例，个人建议要以每个月的月末资产为基础，最大不能超过10%。

　　用这种刻板的交易习惯化解市场无时无刻都在的风险。

　　这一意识和习惯才是我们普通投资者实现长期持续盈利的基础，而非主观层面的分析和预测。

　　特别是在目前这种跌势已成，又绝非几个交易日就能扭转，很大可能会持续数周的调整，同时此阶段的风险并非是个别行业概念，或个别股票的，这是一个整体调整环境，应对策略必须以防守为主!

　　6月底之前最重要的任务是多看券商研报，把自己认可的价值股放到自选股里，耐心等待大势和个股趋势反转再操作。

　　最后再强调一句：大家只有做好自己的交易计划，依自己的原则交易，才能不被短期的波动所困扰，经得起诱惑，扛得住压力，守得住原则，才能长期立于不败之地。

　　总体以防守为主。回溯前几个月的行情，不论是年初最早启动的白酒和家电为代表的白马蓝筹股，猪肉股、化工股为代表的涨价股，还是阶段性的年报和季报业绩预增股，还是有政策催化的汽车、环保、军工股，包括券商代表的金融股、5G代表的科技题材股、国企改革股，工业大麻股，科创板影子股等强概念都已被大幅炒作过。

　　从目前看很难找到价值洼地，所以暂时也就很难找到持续性较强的领涨主线，机会大多呈现超跌后的波段机会。

　　在充分回调后，可把握两大主线：

　　第一是，潜在增量资金布局品种，5月底MSCI将把中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，扩容方向的绩优消费白马股是可以重点跟踪的;

　　第二是基本面过硬，且近期超跌，回踩到大周期支撑的科技股，结合趋势结构把握超跌反弹的机会。

　　题材方面建议继续跟踪中美贸易谈判最新进展，一旦缓和达成协议，知识产权概念和远洋运输股有望再起一波行情!

　　仓位比例要控制在自己舒服的度上，进退自如是关键。